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网易云音乐拆分赴港上市,90后的音乐云村上市到底能有多少底气?

来源:财经网 专栏:江瀚 2021/05/31
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作者:江瀚

来源:江瀚视野观察

最近一段时间,中国的互联网音乐江湖可谓是云波诡谲,在大家都在晒自己的人格色彩测试的时候,网易云音乐却突然传出要赴港上市的消息,作为中国当前音乐赛道两大主力之一,网易云音乐的分拆上市到底该怎么看?90后集聚的音乐村到底能给网易带来多少底气?

一、网易云音乐拆分赴港上市?

金融界网5月26日消息,网易云音乐正式向香港联交所递交招股书,迈出IPO关键一步,向“全球音乐社区第一股”冲刺。招股书首次披露网易云音乐大量核心运营数据。其中,2020年平台营收49亿元;在线音乐服务MAU(月活)1.81亿;在线音乐付费用户1600万。

招股书数据显示,平台2018年至2020年在线音乐服务MAU(月活)分别为1.05亿、1.47亿、1.81亿;在线音乐付费用户数分别为420万、863万、1600万。据此计算,网易云音乐2020年在线音乐付费率8.8%,位居行业第一。网易云音乐的营收持续保持三位数增长,近两年分别同比增长101.9%、111.2%。2020年,网易云音乐营收49亿元,其中在线音乐服务收入占比53.6%,社交娱乐服务及其他收入占比46.4%。2018年和2019年,网易云音乐营收分别为11亿元、23亿元。

根据界面,招股书数据显示,2020年网易云音乐日活用户日均听歌时长76分钟;截至2020年底,用户创作的歌单超20亿;2021年2月数据显示,听歌用户中有48%会看乐评;2020年12月数据显示,25%的活跃用户在平台上生产内容。

就在今年年初,潇湘晨报的一次报道显示,网易披露数据显示,网易云音乐超9成活跃用户年龄在29岁以下,2020年新增用户中,60%是00后。平台2020年新增近100万首网易音乐人原创作品,音乐人原创作品年播放总量超3000亿次。

据公开市场数据显示IPO之前,网易云音乐公开融资共三轮。2017年4月,网易云音乐宣布,公司已完成A轮融资,此轮融资金额为7.5亿元。2018年10月,网易云音乐宣布完成新一轮融资,投资方包括百度、泛大西洋投资集团、博裕资本等,百度为战略投资方。2019年9月,网易云音乐获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。

但是,有一点依然引发了市场的关注,这就是网易云音乐依然没有盈利,网易云音乐2018年、2019年、2020年经调整净亏损分别为18.14亿元、15.80亿元、15.68亿元。

二、90后的音乐村到底能给网易多少底气?

面对着网易云的分拆上市,为之叫好的有之,看衰负面的也不少,我们到底该怎么看网易云音乐的变化?网易云的分拆上市到底该怎么看?

首先,网易云音乐是网易当前体系中非常重要的一环。在2013年的时候,面对着日益激烈的在线音乐市场竞争,当时已经用游戏占据市场重要地位的网易看到了仅有游戏作为支撑无法给网易带来持续的发展潜能,在这样的情况下泛娱乐的音乐与未来的希望教育同时进入了网易的视野,在这样的情况下,丁磊毅然决然地选择了进入这两个已经堪比红海的巨大市场,教育这个层面暂时不在我们的讨论范围之中,我们先说音乐。2013年的音乐市场上已经有了众多的重磅玩家,网易云音乐在其中显得似乎并不是非常显眼,然而8年的时间过去,整个市场大浪淘沙,千千静听被百度收入囊中,如今已经销声匿迹;虾米音乐虽然有阿里作为后盾但却始终没能出圈,在今年5月彻底退出市??;而之前的众多霸主酷狗音乐、酷我音乐则与腾讯的QQ音乐、全民K歌一起成为了腾讯音乐的一部分。蓦然回首,整个市场上仅仅剩下了网易云音乐和腾讯音乐这两个身影,也许网易云相比于四家强强联合的腾讯音乐来说还有差距,但是如今市场双雄的地位已经稳固,网易云的确也成为了网易战车上非常重要的组成部分,成为了网易最能拿得出手的战将之一。

其次,亏损虽然还是存在但其实并不重要。我们看到当前几乎所有在看衰网易云音乐的声音都在反复强调网易云音乐的亏损,诚然,亏损对于一家公司来说的确是个问题,但是对于互联网公司来说,亏损其实并不算伤筋动骨的顽疾,我们之前就反复强调过,上市公司的亏损对于互联网产业来说可能并不是难题,毕竟多少互联网巨头都有相当长的亏损时间,所以只要这个亏损没有真正影响到企业的资金链水平的话,亏损其实只是一个必须要考虑的因素,却不是真正的问题的根源。网易云音乐因为起步较晚,的确需要一定的时间进行市场追赶,所以对于目前来说网易云音乐尚在市场的追赶时期,所以这个时候的亏损我们还是要放到网易云音乐的发展中来看待。

第三,网易云音乐的优势到底在哪里?其实,我们纵观网易云音乐的发展历程就能够看到,这是一个优势非常明显的公司:

一是网易云音乐具有强大的算法,能够真正实现对于用户需求的推荐,大家在使用音乐软件的时候往往能感觉到,网易云音乐是最懂我们的应用,几首歌下来就能够轻松掌握你的喜好,从而让推送变得更加精准。

二是网易云音乐拥有强大的用户粘性,在这个不断重视后浪的时代,网易云音乐有着9成以上的活跃用户都是90后,如此强势的优势能够让网易云音乐有着远超传统企业的想象空间,毕竟一个年轻人集中的平台,往往让更多的资本有着无限的遐想,这是网易云音乐给市场的特殊预期。

三是网易云音乐的超强增长水平,网易云音乐2018年-2020年月活跃用户数由1.05亿人增加至1.81亿人,复合年增速达31.05%,虽然总数并不是最多的,但是这个复合增长率却的确让人看到了希望。

第四,网易云音乐的风险也同样无法忽视。相比于网易云音乐的优势,其风险其实也同样突出:

一是市场的竞争依然不断加剧,虽然网易云音乐坐稳了在线音乐市场的第二把交椅,但是我们无法忽视的是网易云音乐的前面还有着一个体量远大于自己的对手,与此同时,抖音、快手等短视频巨头也在不断降维打击,这让在线音乐的市场显得更加血雨腥风。

二是版权问题始终是高悬头顶的达摩克利斯之剑。2017年,经过多年激烈的市场竞争网易云音乐与老对手腾讯音乐握手言和,同意将相互授权占各自独家数量99%以上的音乐作品,并商定进行音乐版权的长期合作。但是版权始终是在线音乐平台最核心的资产,每年都需要花费巨资购买版权,这几乎已经成为了所有音乐企业的一份刚性支出,如何能够降低版权的成本压力成为了每个企业都需要面对的难题。

如今,网易云音乐是上市在即,上市应该问题不大,上市之后如何能够实现弯道超越这才是网易云音乐最需要关注的问题!

版面编辑:文静
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张礼卿

中央财经大学金融学院前院长、国际金融研究中心主任。经济学博士。

苏宁金融研究院

定期发布专题研究报告,着重于国内消费金融、贸易金融、互联网金融等。

京东数科

致力于宏观经济政策研究、产业研究、大数据创新研究、金融科技研究等。

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